Calcul de la valeur intrinsèque de Pets at Home Group Plc (LON : PETS)
- En utilisant le flux de trésorerie disponible en 2 étapes par rapport aux capitaux propres, l’estimation de la juste valeur du groupe Pets at Home est de 3,45 £.
- Le cours de l’action de Pets at Home Group au Royaume-Uni de 3,79 £ indique qu’il se négocie à des niveaux similaires à son estimation de la juste valeur
- Notre estimation de la juste valeur est inférieure de 12 % à l’objectif de prix des analystes de Pets at Home Group de 3,94 £ au Royaume-Uni.
Quelle est la distance entre Pets at Home Group Plc (LON :PETS) et sa valeur intrinsèque ? À l’aide des données financières les plus récentes, nous examinerons si le cours de l’action est équitable en prenant les flux de trésorerie futurs prévus de l’entreprise et en les actualisant à la valeur actuelle. Le modèle Discounted Cash Flow (DCF) est l’outil que nous appliquerons pour ce faire. Des modèles comme ceux-ci peuvent sembler au-delà de la compréhension d’un profane, mais ils sont assez faciles à suivre.
Rappelez-vous cependant qu’il existe de nombreuses façons d’estimer la valeur d’une entreprise et qu’un DCF n’est qu’une méthode parmi d’autres. Si vous avez encore des questions brûlantes sur ce type d’évaluation, jetez un œil au modèle d’analyse de Simply Wall St.
Le groupe Pets at Home est-il assez valorisé ?
Nous utilisons le modèle de croissance en 2 étapes, ce qui signifie simplement que nous prenons en compte deux étapes de croissance de l’entreprise. Dans la période initiale, l’entreprise peut avoir un taux de croissance plus élevé et la deuxième étape est généralement supposée avoir un taux de croissance stable. Pour commencer, nous devons obtenir des estimations des flux de trésorerie des dix prochaines années. Dans la mesure du possible, nous utilisons des estimations d’analystes, mais lorsque celles-ci ne sont pas disponibles, nous extrapolons le flux de trésorerie disponible (FCF) précédent à partir de la dernière estimation ou de la valeur déclarée. Nous supposons que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles diminuent ralentiront leur taux de contraction et que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles augmentent verront leur taux de croissance ralentir au cours de cette période. Nous procédons ainsi pour refléter le fait que la croissance a tendance à ralentir davantage dans les premières années que dans les années ultérieures.
Un DCF repose sur l’idée qu’un dollar dans le futur a moins de valeur qu’un dollar aujourd’hui, et donc la somme de ces flux de trésorerie futurs est ensuite actualisée à la valeur d’aujourd’hui :
L’histoire continue
Estimation du flux de trésorerie disponible (FCF) sur 10 ans2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
FCF à effet de levier (£, millions)
Royaume-Uni£71.0m
Royaume-Uni£91.9m
Royaume-Uni£108.5m
Royaume-Uni£122.0m
Royaume-Uni£131.6m
Royaume-Uni£139.3m
Royaume-Uni£145.5m
Royaume-Uni£150.6m
Royaume-Uni£154.7m
Royaume-Uni£158.3m
Estimation du taux de croissance Source
Analyste x7
Analyste x7
Analyste x6
Analyste x1
Est à 7,88 %
Est à 5,86 %
Est à 4,45 %
46 %
Est à 2,77 %
Est à 2,28 %
Valeur actuelle (en millions de livres sterling) actualisée à 8,9 %
Royaume-Uni£65.2
Royaume-Uni£77.4
Royaume-Uni£84.0
Royaume-Uni£86.7
Royaume-Uni£85.9
Royaume-Uni£83.5
Royaume-Uni£80.1
Royaume-Uni£76.1
Royaume-Uni£71.8
Royaume-Uni£67.4
(« Est » = taux de croissance du FCF estimé par Simply Wall St)
Valeur actualisée des flux de trésorerie sur 10 ans (PVCF) = Royaume-Uni 778 millions de livres sterling
Après avoir calculé la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs au cours de la période initiale de 10 ans, nous devons calculer la valeur terminale, qui tient compte de tous les flux de trésorerie futurs au-delà de la première étape. La formule Gordon Growth est utilisée pour calculer la valeur terminale à un taux de croissance annuel futur égal à la moyenne sur 5 ans du rendement des obligations d’État à 10 ans de 1,2 %. Nous actualisons les flux de trésorerie du terminal à la valeur actuelle à un coût des capitaux propres de 8,9 %.
Valeur terminale (TV)= FCF2032 × (1 + g) ÷ (r – g) = UK£158m × (1 + 1,2%) ÷ (8,9%– 1,2%) = UK£2,1b
Valeur actuelle de la valeur terminale (PVTV)= TV / (1 + r)10= 2,1 milliards de livres britanniques÷ ( 1 + 8,9 %)10= 878 millions de livres sterling
La valeur totale est la somme des flux de trésorerie pour les dix prochaines années plus la valeur terminale actualisée, ce qui donne la valeur totale des fonds propres, qui dans ce cas est de 1,7 milliard de livres sterling. Dans la dernière étape, nous divisons la valeur des fonds propres par le nombre d’actions en circulation. Par rapport au cours actuel de l’action de 3,8 £ UK, la société apparaît autour de la juste valeur au moment de la rédaction. Les évaluations sont cependant des instruments imprécis, un peu comme un télescope – déplacez-vous de quelques degrés et finissez dans une autre galaxie. Gardez cela à l’esprit.
dcf
Analyse SWOT pour le groupe Pets at Home
Force
Faiblesse
Opportunité
Menace
Prochaines étapes:
Bien que l’évaluation d’une entreprise soit importante, elle ne devrait pas être la seule mesure à prendre en compte lors de la recherche d’une entreprise. Il n’est pas possible d’obtenir une valorisation infaillible avec un modèle DCF. De préférence, vous appliqueriez différents cas et hypothèses et verriez leur impact sur l’évaluation de l’entreprise. Si une entreprise se développe à un rythme différent, ou si son coût des fonds propres ou son taux sans risque change fortement, la production peut être très différente. Pour Pets at Home Group, nous avons compilé trois aspects importants que vous devriez approfondir :
- Des risques: Par exemple, nous avons repéré 1 panneau d’avertissement pour Pets at Home Group vous devriez être au courant.
- Gains futurs: Comment le taux de croissance de PETS se compare-t-il à ses pairs et au marché en général ? Approfondissez le chiffre consensuel des analystes pour les années à venir en interagissant avec notre tableau gratuit des prévisions de croissance des analystes.
- Autres alternatives de haute qualité : Aimez-vous un bon polyvalent? Explorez notre liste interactive d’actions de haute qualité pour avoir une idée de ce qui vous manque peut-être !
Des retours sur cet article ? Préoccupé par le contenu ? Entrer en contact avec nous directement. Vous pouvez également envoyer un e-mail à l’équipe éditoriale (at) Simplywallst.com.
Cet article de Simply Wall St est de nature générale. Nous fournissons des commentaires basés sur des données historiques et des prévisions d’analystes uniquement en utilisant une méthodologie impartiale et nos articles ne sont pas destinés à être des conseils financiers. Il ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente d’actions et ne tient pas compte de vos objectifs ou de votre situation financière. Notre objectif est de vous apporter une analyse ciblée à long terme basée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas tenir compte des dernières annonces d’entreprises sensibles aux prix ou des documents qualitatifs. Simply Wall St n’a aucune position sur les actions mentionnées.
Rejoignez une session de recherche d’utilisateurs payante
Vous recevrez une carte-cadeau Amazon de 30 USD pour 1 heure de votre temps tout en nous aidant à créer de meilleurs outils d’investissement pour les investisseurs individuels comme vous.