Estimation de la valeur intrinsèque de Pets at Home Group Plc (LON : PETS)

Le cours de novembre de l’action Pets at Home Group Plc (LON :PETS) reflète-t-il ce qu’il vaut vraiment ? Aujourd’hui, nous allons estimer la valeur intrinsèque de l’action en prenant les flux de trésorerie futurs prévus de l’entreprise et en les actualisant à la valeur d’aujourd’hui. Le modèle Discounted Cash Flow (DCF) est l’outil que nous appliquerons pour ce faire. Avant de penser que vous ne pourrez pas le comprendre,! C’est en fait beaucoup moins complexe que vous ne l’imaginez.

Les entreprises peuvent être évaluées de nombreuses façons, c’est pourquoi nous soulignons qu’un DCF n’est pas parfait pour toutes les situations. Si vous souhaitez en savoir plus sur les flux de trésorerie actualisés, la justification de ce calcul peut être lue en détail dans le modèle d’analyse Simply Wall St.

Voir notre dernière analyse pour Pets at Home Group

La méthode

Nous utilisons ce qu’on appelle un modèle en 2 étapes, ce qui signifie simplement que nous avons deux périodes différentes de taux de croissance des flux de trésorerie de l’entreprise. Généralement, la première étape est une croissance plus élevée et la deuxième étape est une phase de croissance plus faible. Dans la première étape, nous devons estimer les flux de trésorerie de l’entreprise au cours des dix prochaines années. Dans la mesure du possible, nous utilisons des estimations d’analystes, mais lorsque celles-ci ne sont pas disponibles, nous extrapolons le flux de trésorerie disponible (FCF) précédent à partir de la dernière estimation ou de la valeur déclarée. Nous supposons que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles diminuent ralentiront leur taux de contraction et que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles augmentent verront leur taux de croissance ralentir au cours de cette période. Nous procédons ainsi pour refléter le fait que la croissance a tendance à ralentir davantage dans les premières années que dans les années ultérieures.

Un DCF repose sur l’idée qu’un dollar dans le futur a moins de valeur qu’un dollar aujourd’hui, et donc la somme de ces flux de trésorerie futurs est ensuite actualisée à la valeur d’aujourd’hui  :

Prévisions de flux de trésorerie disponibles (FCF) sur 10 ans 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 FCF à effet de levier (£, millions) Royaume-Uni70,5 M£ Royaume-Uni108,3 M£ Royaume-Uni121,4 M£ Royaume-Uni107,6 M£ Royaume-Uni99,4 M£ Royaume-Uni94.46 % Valeur actuelle (£, millions) actualisée à 7,6 % Royaume-Uni£65.5 Royaume-Uni£93.6 Royaume-Uni£97.5 Royaume-Uni£80.4 Royaume-Uni£69.0 Royaume-Uni£60.9 Royaume-Uni£54.7 Royaume-Uni£49.9 Royaume-Uni£45.9 Royaume-Uni£42.4 (« Est » = taux de croissance du FCF estimé par Simply Wall St)

Valeur actualisée des flux de trésorerie sur 10 ans (PVCF) = Royaume-Uni 659 millions de livres sterling

Nous devons maintenant calculer la valeur terminale, qui représente tous les flux de trésorerie futurs après cette période de dix ans. Pour un certain nombre de raisons, un taux de croissance très conservateur est utilisé qui ne peut pas dépasser celui de la croissance du PIB d’un pays. Dans ce cas, nous avons utilisé la moyenne sur 5 ans du rendement des obligations d’État à 10 ans (1,0 %) pour estimer la croissance future. De la même manière que pour la période de « croissance » de 10 ans, nous actualisons les flux de trésorerie futurs à la valeur actuelle, en utilisant un coût des capitaux propres de 7,6 %.

Valeur terminale (TV)= FCF2032 × (1 + g) ÷ (r – g) = UK£88m× (1 + 1.0%) ÷ (7.6%– 1.0%) = UK£1.3b

Valeur actuelle de la valeur terminale (PVTV)= TV / (1 + r)10= 1,3 milliard de livres britanniques÷ ( 1 + 7,6 %)10= 650 millions de livres sterling

COMMENT CALCULER LA VALEUR D& UNE ACTION : valeur intrinsèque




La valeur totale, ou valeur des capitaux propres, est alors la somme de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs, qui dans ce cas est de 1,3 milliard de livres sterling. Pour obtenir la valeur intrinsèque par action, nous la divisons par le nombre total d’actions en circulation. Par rapport au cours actuel de l’action de 2,8 £ UK, la société apparaît autour de la juste valeur au moment de la rédaction. Les évaluations sont cependant des instruments imprécis, un peu comme un télescope – déplacez-vous de quelques degrés et finissez dans une galaxie différente. Gardez cela à l’esprit.

Analyse SWOT pour le groupe Pets at Home

Force

  • La croissance des bénéfices au cours de la dernière année a dépassé celle de l’industrie
  • La dette n’est pas considérée comme un risque
  • Les dividendes sont couverts par les bénéfices et les flux de trésorerie

La faiblesse

  • Le dividende est faible par rapport aux 25 % des principaux payeurs de dividendes sur le marché de la vente au détail spécialisée
  • Cher basé sur le ratio P / E et la juste valeur estimée

Occasion

  • Le chiffre d’affaires annuel devrait croître plus rapidement que le marché britannique

Menace

  • Les revenus annuels devraient diminuer au cours des 3 prochaines années

Regarder vers l’avant:

Bien qu’important, le calcul DCF ne sera idéalement pas le seul élément d’analyse que vous examinez pour une entreprise. Le modèle DCF n’est pas un outil parfait d’évaluation des actions. Au lieu de cela, la meilleure utilisation d’un modèle DCF consiste à tester certaines hypothèses et théories pour voir si elles conduiraient à une sous-évaluation ou à une surévaluation de l’entreprise. Si une entreprise se développe à un rythme différent, ou si son coût des fonds propres ou son taux sans risque change fortement, la production peut être très différente. Pour Pets at Home Group, nous avons rassemblé trois autres éléments à prendre en compte  :

  1. Des risques: Nous estimons que vous devriez évaluer la 2 panneaux d’avertissement pour Pets at Home Group (1 est significatif  ! ) que nous avons signalé avant d’investir dans l’entreprise.
  2. Gains futurs: Comment le taux de croissance de PETS se compare-t-il à ses pairs et au marché en général ? Approfondissez le chiffre consensuel des analystes pour les années à venir en interagissant avec notre tableau gratuit des prévisions de croissance des analystes
  3. Autres alternatives de haute qualité : Aimez-vous un bon polyvalent? Explorez notre liste interactive d’actions de haute qualité pour avoir une idée de ce qui vous manque peut-être !

PS. Simply Wall St met à jour quotidiennement son calcul DCF pour chaque action britannique, donc si vous voulez trouver la valeur intrinsèque de n’importe quelle autre action.

L’évaluation est complexe, mais nous contribuons à la simplifier.

Découvrez si Pets at Home Group est potentiellement surévalué ou sous-évalué en consultant notre analyse complète, qui comprend estimations de la juste valeur, risques et avertissements, dividendes, transactions d’initiés et santé financière.

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Cet article de Simply Wall St est de nature générale. Nous fournissons des commentaires basés sur des données historiques et des prévisions d’analystes uniquement en utilisant une méthodologie impartiale et nos articles ne sont pas destinés à être des conseils financiers. Il ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente d’actions et ne tient pas compte de vos objectifs ou de votre situation financière. Notre objectif est de vous apporter une analyse ciblée à long terme basée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas tenir compte des dernières annonces d’entreprises sensibles aux prix ou des documents qualitatifs. Simply Wall St n’a aucune position sur les actions mentionnées.