Le groupe Pets at Home (LON : PETS) est-il un investissement risqué  ?

Certains disent que la volatilité, plutôt que la dette, est la meilleure façon de penser au risque en tant qu’investisseur, mais Warren Buffett a déclaré que « la volatilité est loin d’être synonyme de risque ». Il semble donc que l’argent intelligent sache que la dette – qui est généralement impliquée dans les faillites – est un facteur très important lorsque vous évaluez le risque d’une entreprise. On remarque que Animaux à la maison Group Plc (LON :PETS) a une dette sur son bilan. Mais les actionnaires doivent-ils s’inquiéter de son utilisation de la dette ?

Pourquoi la dette comporte-t-elle des risques ?

La dette aide une entreprise jusqu’à ce que l’entreprise ait du mal à la rembourser, soit avec de nouveaux capitaux, soit avec des flux de trésorerie disponibles. Dans le pire des cas, une entreprise peut faire faillite si elle ne peut pas payer ses créanciers. Cependant, un scénario plus courant (mais toujours douloureux) est qu’il doit lever de nouveaux capitaux propres à bas prix, diluant ainsi en permanence les actionnaires. Bien sûr, de nombreuses entreprises utilisent la dette pour financer leur croissance, sans aucune conséquence négative. Lorsque nous pensons à l’utilisation de la dette par une entreprise, nous examinons d’abord la trésorerie et la dette ensemble.

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Quelle est la dette du groupe Pets at Home ?

Le tableau ci-dessous, sur lequel vous pouvez cliquer pour plus de détails, montre que Pets at Home Group avait une dette de 97,4 millions de livres sterling en octobre 2022 ; à peu près le même que l’année précédente. Cependant, il dispose de 143,1 millions de livres sterling en espèces pour compenser cela, ce qui se traduit par une trésorerie nette de 45,7 millions de livres sterling.

LSE :PETS Dette sur capitaux propres 9 janvier 2023

Un regard sur les responsabilités du groupe Pets at Home

Selon le dernier bilan publié, Pets at Home Group avait des passifs de 345,3 millions de livres sterling dus dans les 12 mois et des passifs de 463,2 millions de livres sterling dus au-delà de 12 mois. En compensation de ces obligations, elle disposait d’une trésorerie de 143,1 millions de livres sterling ainsi que de créances évaluées à 63,6 millions de livres sterling et exigibles dans les 12 mois. Il a donc des passifs totalisant 601,8 millions de livres sterling de plus que sa trésorerie et ses créances à court terme, combinées.

48 milliard de livres sterling et pourrait donc probablement lever suffisamment de capitaux pour consolider son bilan, si le besoin s’en faisait sentir. Cependant, il vaut toujours la peine d’examiner de près sa capacité à rembourser sa dette. Malgré ses passifs notables, Pets at Home Group dispose d’une trésorerie nette, il est donc juste de dire qu’il n’a pas un lourd endettement  !

Il est également bon que Pets at Home Group ait augmenté son EBIT de 11% au cours de l’année dernière, augmentant encore sa capacité à gérer la dette. Il ne fait aucun doute que nous apprenons le plus sur la dette à partir du bilan. Mais en fin de compte, la rentabilité future de l’entreprise décidera si Pets at Home Group peut renforcer son bilan au fil du temps. Donc, si vous voulez voir ce que pensent les professionnels, vous trouverez peut-être intéressant ce rapport gratuit sur les prévisions de bénéfices des analystes.

Mais notre dernière considération est également importante, car une entreprise ne peut pas payer une dette avec des bénéfices sur papier ; il a besoin d’argent liquide. Bien que Pets at Home Group ait une trésorerie nette dans son bilan, il vaut toujours la peine d’examiner sa capacité à convertir le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) en flux de trésorerie disponibles, pour nous aider à comprendre à quelle vitesse il se construit (ou s’érode) ce solde de trésorerie. Heureusement pour tous les actionnaires, Pets at Home Group a en fait produit plus de flux de trésorerie disponible que l’EBIT au cours des trois dernières années. Il n’y a rien de mieux que l’argent entrant pour rester dans les bonnes grâces de vos prêteurs.

Résumé

Bien que Pets at Home Group ait plus de passifs que d’actifs liquides, il dispose également d’une trésorerie nette de 45,7 millions de livres sterling. Et il nous a impressionnés avec un flux de trésorerie disponible de 143 millions de livres sterling, soit 153 % de son EBIT. Nous ne pensons donc pas que l’utilisation de la dette par Pets at Home Group soit risquée. Il ne fait aucun doute que nous apprenons le plus sur la dette à partir du bilan. Cependant, tous les risques d’investissement ne résident pas dans le bilan, loin de là. Sachez que Pets at Home Group affiche 1 signe d’alerte dans notre analyse d’investissement vous devriez savoir.

En fin de compte, il est parfois plus facile de se concentrer sur des entreprises qui n’ont même pas besoin de s’endetter. Les lecteurs peuvent accéder à une liste d’actions de croissance sans dette nette 100% gratuittout de suite.

L’évaluation est complexe, mais nous contribuons à la simplifier.

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