PetMed Express, Inc. (NASDAQ : PETS) se négocie-t-il avec une remise de 39 % ?
- La juste valeur estimée de PetMed Express est de 26,20 USD sur la base du flux de trésorerie disponible en 2 étapes par rapport aux capitaux propres
- Le cours de l’action de PetMed Express à 15,91 $ indique qu’il pourrait être sous-évalué de 39 %
- Notre estimation de la juste valeur est supérieure de 33 % à l’objectif de prix des analystes de PetMed Express de 19,67 USD
Dans cet article, nous allons estimer la valeur intrinsèque de PetMed Express, Inc. (NASDAQ :PETS) en prenant les flux de trésorerie futurs prévus de l’entreprise et en les actualisant à la valeur actuelle. Notre analyse utilisera le modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF). Des modèles comme ceux-ci peuvent sembler au-delà de la compréhension d’un profane, mais ils sont assez faciles à suivre.
Rappelez-vous cependant qu’il existe de nombreuses façons d’estimer la valeur d’une entreprise et qu’un DCF n’est qu’une méthode parmi d’autres. Si vous souhaitez en savoir plus sur les flux de trésorerie actualisés, la justification de ce calcul peut être lue en détail dans le modèle d’analyse Simply Wall St.
Le calcul
Nous utilisons le modèle de croissance en 2 étapes, ce qui signifie simplement que nous prenons en compte deux étapes de croissance de l’entreprise. Dans la période initiale, l’entreprise peut avoir un taux de croissance plus élevé et la deuxième étape est généralement supposée avoir un taux de croissance stable. Pour commencer, nous devons estimer les flux de trésorerie des dix prochaines années. Dans la mesure du possible, nous utilisons des estimations d’analystes, mais lorsque celles-ci ne sont pas disponibles, nous extrapolons le flux de trésorerie disponible (FCF) précédent à partir de la dernière estimation ou de la valeur déclarée. Nous supposons que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles diminuent ralentiront leur taux de contraction et que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles augmentent verront leur taux de croissance ralentir au cours de cette période. Nous procédons ainsi pour refléter le fait que la croissance a tendance à ralentir davantage dans les premières années que dans les années ultérieures.
Généralement, nous supposons qu’un dollar aujourd’hui a plus de valeur qu’un dollar dans le futur, nous actualisons donc la valeur de ces flux de trésorerie futurs à leur valeur estimée en dollars d’aujourd’hui :
Prévisions de flux de trésorerie disponibles (FCF) sur 10 ans2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
FCF à effet de levier ($, millions)
14,5 millions de dollars
21,5 millions de dollars
29,7 millions de dollars
31,6 millions de dollars
33,3 millions de dollars
34,8 millions de dollars
36,0 millions de dollars
37,2 millions de dollars
38,2 millions de dollars
39,2 millions de dollars
Estimation du taux de croissance Source
Analyste x1
Analyste x1
Analyste x1
Est à 6,67 %
Est à 5,29 %
Est à 4,32 %
Est à 3,65 %
Est à 3,17 %
Est à 2,84 %
Est à 2,61 %
Valeur actualisée (en millions de dollars) actualisée à 7,8 %
13,4 USD
18,5 USD
23,7 USD
23,4 USD
22,9 USD
22,1 USD
21,3 USD
20,4 USD
19,4 USD
18,5 USD
(« Est » = taux de croissance du FCF estimé par Simply Wall St)
Valeur actualisée des flux de trésorerie sur 10 ans (PVCF) = 204 millions de dollars
L’histoire continue
Nous devons maintenant calculer la valeur terminale, qui représente tous les flux de trésorerie futurs après cette période de dix ans. La formule Gordon Growth est utilisée pour calculer la valeur terminale à un taux de croissance annuel futur égal à la moyenne sur 5 ans du rendement des obligations d’État à 10 ans de 2,1 %. Nous actualisons les flux de trésorerie du terminal à leur valeur actuelle à un coût des capitaux propres de 7,8 %.
Valeur terminale (TV)= FCF2032 × (1 + g) ÷ (r – g) = 39 millions de dollars × (1 + 2,1 %) ÷ (7,8 %– 2,1 %) = 698 millions de dollars
Valeur actuelle de la valeur terminale (PVTV)= TV / (1 + r)10= 698 millions de dollars ÷ ( 1 + 7,8 %)10= 329 millions de dollars
La valeur totale, ou valeur des capitaux propres, est alors la somme de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs, qui dans ce cas est de 533 millions de dollars. Pour obtenir la valeur intrinsèque par action, nous la divisons par le nombre total d’actions en circulation. Par rapport au cours actuel de l’action de 15,9 $ US, la société semble avoir une assez bonne valeur avec une décote de 39 % par rapport au cours actuel de l’action. Les évaluations sont cependant des instruments imprécis, un peu comme un télescope – déplacez-vous de quelques degrés et finissez dans une autre galaxie. Gardez cela à l’esprit.
dcf
Analyse SWOT pour PetMed Express
Force
Faiblesse
Opportunité
Menace
Regarder vers l’avant:
L’évaluation n’est qu’un côté de la médaille en termes d’élaboration de votre thèse d’investissement, et elle ne devrait pas être la seule mesure que vous examinez lorsque vous recherchez une entreprise. Il n’est pas possible d’obtenir une valorisation infaillible avec un modèle DCF. Il devrait plutôt être considéré comme un guide pour « quelles hypothèses doivent être vraies pour que ce stock soit sous/surévalué? » Par exemple, si le taux de croissance de la valeur terminale est légèrement ajusté, cela peut modifier considérablement le résultat global. Pouvons-nous comprendre pourquoi l’entreprise se négocie avec une décote par rapport à sa valeur intrinsèque ? Pour PetMed Express, nous avons compilé trois aspects fondamentaux que vous devez évaluer :
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Cet article de Simply Wall St est de nature générale. Nous fournissons des commentaires basés sur des données historiques et des prévisions d’analystes uniquement en utilisant une méthodologie impartiale et nos articles ne sont pas destinés à être des conseils financiers. Il ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente d’actions et ne tient pas compte de vos objectifs ou de votre situation financière. Notre objectif est de vous apporter une analyse ciblée à long terme basée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas tenir compte des dernières annonces d’entreprises sensibles aux prix ou des documents qualitatifs. Simply Wall St n’a aucune position sur les actions mentionnées.
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